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2019年四季度中国电解铝行业信用风险展望

来源:CBA下注app   发布时间:2021-01-27 09:53nbsp;  点击量:

本文摘要:概要行业季度信用风险分析报告通过对行业景气度的总结和未来发展,对行业信用风险的变化情况和重点风险领域进行追踪。总结第三季度,铝价格基本持平,成本末端氧化铝价格小幅回升,其他成本变化不大,行业利润空间小幅下降,经济好转。未来发展第四季度,铝价格小幅上涨,生产成本上涨空间大于铝价格,综合来看,电解铝利润空间小幅上涨。氧化铝价格下跌的话,产业链整体的收益空间会进一步传递。 综合考虑氧化铝和电解铝的利润空间,2019年铝业界的景气度比去年基本保持,比去年年初调整。

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概要行业季度信用风险分析报告通过对行业景气度的总结和未来发展,对行业信用风险的变化情况和重点风险领域进行追踪。总结第三季度,铝价格基本持平,成本末端氧化铝价格小幅回升,其他成本变化不大,行业利润空间小幅下降,经济好转。未来发展第四季度,铝价格小幅上涨,生产成本上涨空间大于铝价格,综合来看,电解铝利润空间小幅上涨。氧化铝价格下跌的话,产业链整体的收益空间会进一步传递。

综合考虑氧化铝和电解铝的利润空间,2019年铝业界的景气度比去年基本保持,比去年年初调整。整个行业的信用风险保持稳定。一、行业要闻总结1、新闻:四川正确的电价政策:电解铝电价在0.3元以上。

评论:四川电解铝生产能力约57万吨,小型电解铝厂多,四川省水电资源丰富,区域内电解铝企业使用大用户直接购买电气方式的这次正确电气价格比以前上涨,电气价格只处于行业中等水平。四川无配套氧化铝资源,下游铝材加工产能需消化省内电解铝,综合来看,产业链优势一般。

2、新闻:暖气季节生产限制政策相继实施:(1)京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合管理攻势方案发布;(2)山东省发布《关于组织实施2019-2020年度重点行业秋冬差异化高峰生产的通报》,重点范围济南、淄博、济宁、德克萨斯、聊城、滨州、点心泽市7个地下通道城市建材、焦化、氧化铝、电解铝、碳等,根据本通报制定秋冬差异化高峰生产方案。评论:226城市拒绝不应严格评价程序,细分等级方法,明确细分拒绝必须等待各地政府文件的实施。

226个城市和山东省方案整体没有具体的生产限制比例拒绝,预计实际的生产限制力强,中债资信以前继续关注重点城市的生产限制拒绝。二、行业景气度(一)行业市场需求总结与未来发展2019年第三季度,汽车销售量大幅下降,特高压建设不及预期破坏电网铝市场需求,轻量消费品增长速度明显上升,铝总市场需求比去年快速增长,但房地产新开工、施工面积增长速度困难,一定程度承担铝市场需求,增长速度比2018年同期水平高。第四季度,房地产市场需求比上个月下降,汽车年销售增长率上升到-12%到-7%,电网转入建设高峰,出口市场需求增长速度恢复,季度铝市场需求比上年同期持平或下降。

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2019年全年市场需求增长率预计比年初提高。(二)行业供给总结和未来发展截至2019年8月底,电解铝总产能4048.50万吨,开工率88%左右,环比小幅下降第三季度,由于天气、技术原因,山东、新疆、内蒙古等产能暂时关闭,新建产能投入工程进度上升,月平均产量约300万吨,环比基本持平,1~8月总产量比上年同期小幅下降1%。

第四季度,第三季度相似因素关闭生产能力的未来将完全恢复生产,预计环境保护生产限制力强,少量增加生产能力或释放,月平均生产量的未来将稳定在300万吨,环比生产量小幅下降,比上年快速增长或持平。第三季度末的库存比年初上升了约30万吨,第四季度的产量减少了一定的消纳空间。

2019年全年供应比年初提高,约为-2%~2%。(3)行业价格总结和未来发展第三季度,房地产市场需求比预期好,成为承担铝市场需求的主要因素供应末端,受指标、电费等因素限制,新产能生产受到限制,铝产量比去年基本平衡。库存持续上升,在一定程度上补充供给,制约产量的快速增长。第三季度市场铝锭平均价格为14088元/吨,环比基本持平。

第四季度,由于房地产行业的支持,铝市场的需求比小幅度急速增加的供给末端的生产能力完全恢复,少量的追加生产能力被释放,供给比小幅度下降的供求关系减弱,第四季度铝价格比上个月上涨。2019年全年铝平均价格比2018年上涨,约为13800~14200元/吨。(四)行业成本总结和未来发展2019年第三季度,由于电解铝产量下降,氧化铝市场需求持续减弱,氧化铝季度平均价格大幅上涨约12%。第三季度煤炭价格比上个月上涨,电气发电成本上涨了100%。

预烘阳极产能持续释放,价格上涨100点。整个行业的生产成本比上个月略有上升。第四季度,国内氧化铝在国外产能完全恢复,国内电解铝产量下降的背景下,供需关系依然很强,价格不存在后续上涨压力。

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考虑到第三季度末氧化铝价格与行业损益平衡相似,第四季度价格上涨空间有限。暖气季节的生产限制力或强,下游市场需求下降,在供求弱的背景下,预烤阳极价格后下位变动,基本持平。

动力煤价格环比小幅上涨,采购电气成本小幅上涨。电视剧的电费也很稳定。

整个行业的生产成本在100点上升。(5)行业景气度总结与未来发展第三季度相比,铝价格基本相同,成本末端只有氧化铝价格略有恢复,其他成本变化不大,行业收益空间基本维持,景气度沿第二季度水平。

第四季度,铝价格小幅上涨,预计生产成本上涨空间额大于铝价格下跌幅度,电解铝利润空间上涨100%。综上所述,第四季度电解铝景气度上升。全年电解铝环节利润空间略高于年初预期。综合考虑氧化铝和电解铝的利润空间,2019年全年铝行业的景气度比去年基本保持。

三、行业信贷风险未来发展受益于三季度成本末端上升,利润空间不断扩大,前三季度铝行业利润空间困难,景气度接近铝周期中等水平。第四季度景气度略低于前三季度。综合考虑氧化铝和电解铝的利润空间,2019年铝行业的景气度比去年基本保持。

行业信用风险相对稳定。


本文关键词:2019年,四季度,中国,电解铝,行业,信用,风险,CBA下注app

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